chief investment officer
Poonam Tandon
Chief Investment Officer

Market Matters September 2020

Equity market indices remained volatile on account of rising corona virus cases & uncertainty surrounding further fiscal measures. Fixed income markets were focused on government’s market borrowing program and RBI measures to ease rising yields.

Globally, equity market’s fell on the back of rising concerns of a potential second wave of corona virus cases, uncertainty surrounding follow-on stimulus measures & the approaching US presidential elections. On the US macroeconomic data front, most data points came below market expectations. US Fed did not unveil any further stimulus measures but signalled a near zero rate regime through 2023. US dollar gained strength whereas commodity prices remained range bound. US presidential election campaigning continued. Domestically, government continued with the phase wise opening (un lockdown) of the economy. Macro-economic data viz., industrial production, core sector data, manufacturing PMI & GST collections displayed sequential improvement. Cumulative rainfall activity at the end of the season was above the long period average, driving overall sowing activity.

Global central bank stimulus over the past few years boosted market valuations led by multiple expansion and without accompanying earnings growth. This was on the back of huge surge in liquidity which found its way into riskier higher yielding assets. Based on historical data (for domestic markets), PE ratios above 21x have always been considered as expensive and the markets had been hovering in that zone for past 3-4 years. COVID-19 acted as a trigger for a correction which caused a mean reversion of market valuations. Historically, such a tectonic shift has led to a rotation of sector leadership. Thus, newer sectors could emerge as market leaders. On the fixed income side, aggressive fiscal and monetary measures to alleviate the impact of lockdown & lower borrowing costs had helped ease bond yields aided by surplus systemic liquidity. High and sticky CPI inflation (above RBI MPC’s tolerance threshold at 6%) for past few quarters lead to a pause in the policy rate action. Subsequent focus of the fiscal measures has shifted towards expanding demand from the earlier focus on the supply side. RBI has also sustained measures to ensure comfortable liquidity

In the near term, markets would keenly watch the approaching US elections, upcoming corporate earnings season, developments in corona virus vaccine trials, signs of economic normalisation & the evolving geo politics. In the medium term, impact of the extraordinary policy response, BREXIT negotiations, commodity price movement, trade war and further fiscal / monetary stimulus would also be monitored.

Considering the looming risks and the uncertain economic growth path in the near term, equity market correction cannot be ruled out from current levels. Market volatility could rise but it can also provide attractive opportunities to accumulate quality stocks. Bond yields have softened post monetary policy since long term measures for easing of bond yields, spreads and liquidity was announced despite the high CPI inflation which was considered transient.

અસ્વીકરણઃ લિંક્ડ વીમા ઉત્પાદનો પરંપરાગત વીમા ઉત્પાદનોથી અલગ છે અને તે જોખમકારક પરિબળોને આધિન છે. યુનિટ લિંક્ડ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ પૉલિસીઓમાં ચૂકવવામાં આવતું પ્રીમિયમ કેપિટલ માર્કેટ સાથે સંકળાયેલ રોકાણ જોખમોને આધિન છે તથા યુનિટ્સની એનએવી ફંડના કાર્યદેખાવ પર આધાર રાખી ઉપર-નીચે જઈ શકે છે અને વીમાકૃત વ્યક્તિ તેણે/તેણીએ લીધેલા નિર્ણય માટે પોતે જવાબદાર છે. ઇન્ડિયાફર્સ્ટ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ કંપની લિમિટેડ એ એક વીમા કંપનીનું ફક્ત નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે કરારની ગુણવત્તા, તેની ભાવિ સંભાવનાઓ અથવા વળતરને સૂચવતું નથી. આપના વીમા એજન્ટ અથવા તો મધ્યસ્થી અથવા તો વીમાકંપની દ્વારા જારી કરવામાં આવેલા વીમાના દસ્તાવેજો મારફતે સંકળાયેલા જોખમો અને લાગુ થતાં ચાર્જિસ અંગે જાણો. આ કરાર હેઠળ પૂરાં પાડવામાં આવતાં વિવિધ ફંડ એ ફંડના નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે આ પ્લાનની ગુણવત્તા, તેમની ભાવિ સંભાવનાઓ અને વળતરને સૂચવતા નથી. ભૂતકાળનો કાર્યદેખાવ ભવિષ્યમાં જળવાઈ રહી શકે છે અને ન પણ જળવાઈ રહે તથા તેના ભાવિના કાર્યદેખાવની કોઈ બાંયધરી આપવામાં આવતી નથી. આ દસ્તાવેજનું કેટલુંક વિષયવસ્તુ ‘ભવિષ્યદર્શી’ લાગતા વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ ધરાવતું હોઈ શકે છે. વાસ્તવિક પરિણામો આ દસ્તાવેજમાં વ્યક્ત કરવામાં આવેલ/નિહિત પરિણામોથી વાસ્તવમાં અલગ હોઈ શકે છે. આ વિધાનો કોઈ ચોક્કસ વ્યક્તિ કે કોઈ વ્યક્તિની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતોને વ્યક્તિગત ભલામણ કરવાનો ઇરાદો ધરાવતા નથી. આ ભલામણો / વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ સર્વસામાન્ય પ્રકારની છે અને વ્યક્તિગત પૉલિસીધારક / ગ્રાહકોની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતો કે જોખમ લેવાની ક્ષમતા કે નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લેતા નથી. વેચાણની પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરતાં પહેલાં જોખમ કારક પરિબળો અંગે વધુ માહિતી અને નિયમો શરતો માટે કૃપા કરીને સેલ્સ બ્રોશરને કાળજીપૂર્વક વાંચો. કર સંબંધિત લાભ કર સંબંધિત કાયદાઓમાં આવતાં પરિવર્તનોને આધિન છે.