chief investment officer
Poonam Tandon
Chief Investment Officer

Market Matters December 2020

The month of December saw the Indian equity markets indices surpassing new all-time highs led by continued strong global cues and FPI inflows. Rollout of coronavirus vaccines and another round of stimulus in the US kept market sentiments buoyant. Domestic fixed income markets remained range bound for the month.    

Globally, approval of a new corona virus relief bill in the US and rollout of COVID-19 vaccines buoyed market sentiments notwithstanding the scare from the emergence of a mutated coronavirus variant in the UK. In Europe, countries undertook distribution of COVID-19 vaccine to those most at risk. UK and EU came to an agreement to a post-Brexit trade deal following which UK would exit the EU. With respect to US macroeconomic data releases, data points viz., labour market data, manufacturing activity were broadly positive. US dollar fell to the lowest level in over two years. Crude oil remained rangebound whereas precious metals rose from the lows. Domestically, on the COVID-19 front, recoveries continued to surpass infections leading to a substantial drop in the active caseload. Retail inflation witnessed a slight moderation MoM but remained above RBI’s medium-term target. Industrial production / manufacturing PMI / GST collections (for November), continued in expansionary territory. Rabi sowing remained healthy.

Globally, accommodative monetary policies of major central banks & ultra-low interest rates had propelled equity market valuations due to a surging tide of liquidity. This had caused multiple expansion without accompanying earnings growth. Markets had been hovering above 21x PE multiple zone for past 3-4 years which historically is seen as expensive for the domestic markets. COVID-19 had acted as a trigger point for correction which brought down market valuations. Post the coronavirus outbreak, global central banks and governments provided unprecedented amount of monetary & fiscal stimulus respectively which helped market rebound from the lows of March. Rapid progress on vaccine development front somewhat reduced uncertainty around the duration of the crisis which also buoyed market sentiments. Past experience suggests that, such a tectonic shift leads to a rotation of sector leadership. Thus, there could be a tilt in the investor sentiment in favour of newer sectors. On the fixed income side, the RBI continues to deploy measures to support liquidity and yields. As CPI inflation continues to trend above its threshold of 6%, monetary policy remains constrained at the current juncture in using the space available to support economic growth.

Going ahead, market focus would shift to the vaccine approval and distribution. The upcoming budget and corporate earnings season would remain on the radar. Recent discovery of a new mutated virus variant brings to the fore unknown risks. Other risks include flare up commodity prices, rise in geo political tensions & tariff wars.

For the equity markets to sustain the upward momentum, revival of corporate earnings is of utmost importance. Considering the risks and uncertainties, equity market correction cannot be ruled out from current levels. Market volatility could be elevated in the short term but it can also provide attractive opportunities to accumulate quality stocks. Bond yields have eased post the announcement of RBI policy. Surplus systemic liquidity continues to counterbalance the impact of high & sticky CPI inflation, fiscal deficit & additional government borrowing.

અસ્વીકરણઃ લિંક્ડ વીમા ઉત્પાદનો પરંપરાગત વીમા ઉત્પાદનોથી અલગ છે અને તે જોખમકારક પરિબળોને આધિન છે. યુનિટ લિંક્ડ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ પૉલિસીઓમાં ચૂકવવામાં આવતું પ્રીમિયમ કેપિટલ માર્કેટ સાથે સંકળાયેલ રોકાણ જોખમોને આધિન છે તથા યુનિટ્સની એનએવી ફંડના કાર્યદેખાવ પર આધાર રાખી ઉપર-નીચે જઈ શકે છે અને વીમાકૃત વ્યક્તિ તેણે/તેણીએ લીધેલા નિર્ણય માટે પોતે જવાબદાર છે. ઇન્ડિયાફર્સ્ટ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ કંપની લિમિટેડ એ એક વીમા કંપનીનું ફક્ત નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે કરારની ગુણવત્તા, તેની ભાવિ સંભાવનાઓ અથવા વળતરને સૂચવતું નથી. આપના વીમા એજન્ટ અથવા તો મધ્યસ્થી અથવા તો વીમાકંપની દ્વારા જારી કરવામાં આવેલા વીમાના દસ્તાવેજો મારફતે સંકળાયેલા જોખમો અને લાગુ થતાં ચાર્જિસ અંગે જાણો. આ કરાર હેઠળ પૂરાં પાડવામાં આવતાં વિવિધ ફંડ એ ફંડના નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે આ પ્લાનની ગુણવત્તા, તેમની ભાવિ સંભાવનાઓ અને વળતરને સૂચવતા નથી. ભૂતકાળનો કાર્યદેખાવ ભવિષ્યમાં જળવાઈ રહી શકે છે અને ન પણ જળવાઈ રહે તથા તેના ભાવિના કાર્યદેખાવની કોઈ બાંયધરી આપવામાં આવતી નથી. આ દસ્તાવેજનું કેટલુંક વિષયવસ્તુ ‘ભવિષ્યદર્શી’ લાગતા વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ ધરાવતું હોઈ શકે છે. વાસ્તવિક પરિણામો આ દસ્તાવેજમાં વ્યક્ત કરવામાં આવેલ/નિહિત પરિણામોથી વાસ્તવમાં અલગ હોઈ શકે છે. આ વિધાનો કોઈ ચોક્કસ વ્યક્તિ કે કોઈ વ્યક્તિની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતોને વ્યક્તિગત ભલામણ કરવાનો ઇરાદો ધરાવતા નથી. આ ભલામણો / વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ સર્વસામાન્ય પ્રકારની છે અને વ્યક્તિગત પૉલિસીધારક / ગ્રાહકોની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતો કે જોખમ લેવાની ક્ષમતા કે નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લેતા નથી. વેચાણની પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરતાં પહેલાં જોખમ કારક પરિબળો અંગે વધુ માહિતી અને નિયમો શરતો માટે કૃપા કરીને સેલ્સ બ્રોશરને કાળજીપૂર્વક વાંચો. કર સંબંધિત લાભ કર સંબંધિત કાયદાઓમાં આવતાં પરિવર્તનોને આધિન છે.