chief investment officer
Poonam Tandon
Chief Investment Officer

Market Matters June 2021

June saw the Indian equity market indices gaining modest ground on the back of reduction in daily COVID-19 cases and relaxation in movement curbs. Emergence of delta plus variant of COVID-19 kept market sentiments under check. Domestic fixed income markets saw hardening of yields on the back of rising inflation concerns as crude oil prices continued to rise. 

Globally, inflation worries came to the fore as US CPI saw biggest YoY rise since August 2008. US Fed revised upwards its inflation and growth projections for 2021 and also reaffirmed its commitment to stimulus measures. However, there were hawkish undertones at the meeting. US 10-year treasury yields softened with yield curve flattening. US Dollar rose, crude oil followed suit. Domestically, IMD’s first monthly rainfall forecast saw rainfall over the country during July projected to be normal. COVID-19 case count declined further. Government hiked MSP’s for various kharif crops, announced additional fertiliser subsidy, a loan guarantee scheme for COVID-19 affected sectors with additional outlay under the Emergency Credit Guarantee Scheme. Retail inflation hardened whereas industrial activity rose. GST collections (for May) fell, impacted by the lockdowns.   

In the past few years, accommodative monetary policies stance of global central banks had led to the creation of liquidity glut causing multiple expansion which led to higher equity market valuations. Domestic equity markets had been hovering above 21x PE multiple zone which is in the historical context is considered as expensive. COVID-19 triggered a market correction which compressed valuation multiples. Post COVID-19 outbreak, global central banks not only sustained their accommodative monetary stance but governments also stepped in through fiscal policies as they co-ordinated efforts to curb the impact of the pandemic on their respective economies. Also, there could be rotation within sectors going by past trends and newer sectors could emerge as leaders. On the fixed income side, RBI’s continued with its accommodative stance but revised inflation forecast upwards and economic growth estimates downwards. It continued support through GSAP 1.0 and announced GSAP 2.0. 

Going ahead, course of global central bank monetary policy considering recovering economic growth and higher inflation forecast would be keenly watched. Vaccine coverage, trajectory of COVID-19 infections including the new mutant virus strain, upcoming corporate earnings season and key commodity price trend would also be eyed. Additional risk factors include flare up in geo political tensions and trade tariffs.

Latest quarter earnings came above expectations on the back of demand recovery and low base. Upcoming quarter corporate earnings performance would provide more clarity on sustenance of the earnings revival. Thus, optically high headline valuations could be reflective of uptick in corporate earnings. Considering the steep rise in equity market valuations, there could be intermittent market corrections. Market volatility could also rise in the short term but it can provide opportunities to accumulate quality stocks. Hardening of bond yields was due to rising worries about inflation as crude oil prices continued to rise. However, RBI’s continued accommodative monetary policy stance, forecasts of normal monsoons and rising vaccination coverage could offset those market concerns keeping bond yields ranged.



અસ્વીકરણઃ લિંક્ડ વીમા ઉત્પાદનો પરંપરાગત વીમા ઉત્પાદનોથી અલગ છે અને તે જોખમકારક પરિબળોને આધિન છે. યુનિટ લિંક્ડ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ પૉલિસીઓમાં ચૂકવવામાં આવતું પ્રીમિયમ કેપિટલ માર્કેટ સાથે સંકળાયેલ રોકાણ જોખમોને આધિન છે તથા યુનિટ્સની એનએવી ફંડના કાર્યદેખાવ પર આધાર રાખી ઉપર-નીચે જઈ શકે છે અને વીમાકૃત વ્યક્તિ તેણે/તેણીએ લીધેલા નિર્ણય માટે પોતે જવાબદાર છે. ઇન્ડિયાફર્સ્ટ લાઇફ ઇન્શ્યોરેન્સ કંપની લિમિટેડ એ એક વીમા કંપનીનું ફક્ત નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે કરારની ગુણવત્તા, તેની ભાવિ સંભાવનાઓ અથવા વળતરને સૂચવતું નથી. આપના વીમા એજન્ટ અથવા તો મધ્યસ્થી અથવા તો વીમાકંપની દ્વારા જારી કરવામાં આવેલા વીમાના દસ્તાવેજો મારફતે સંકળાયેલા જોખમો અને લાગુ થતાં ચાર્જિસ અંગે જાણો. આ કરાર હેઠળ પૂરાં પાડવામાં આવતાં વિવિધ ફંડ એ ફંડના નામ છે અને તે કોઇપણ પ્રકારે આ પ્લાનની ગુણવત્તા, તેમની ભાવિ સંભાવનાઓ અને વળતરને સૂચવતા નથી. ભૂતકાળનો કાર્યદેખાવ ભવિષ્યમાં જળવાઈ રહી શકે છે અને ન પણ જળવાઈ રહે તથા તેના ભાવિના કાર્યદેખાવની કોઈ બાંયધરી આપવામાં આવતી નથી. આ દસ્તાવેજનું કેટલુંક વિષયવસ્તુ ‘ભવિષ્યદર્શી’ લાગતા વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ ધરાવતું હોઈ શકે છે. વાસ્તવિક પરિણામો આ દસ્તાવેજમાં વ્યક્ત કરવામાં આવેલ/નિહિત પરિણામોથી વાસ્તવમાં અલગ હોઈ શકે છે. આ વિધાનો કોઈ ચોક્કસ વ્યક્તિ કે કોઈ વ્યક્તિની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતોને વ્યક્તિગત ભલામણ કરવાનો ઇરાદો ધરાવતા નથી. આ ભલામણો / વિધાનો / આકલનો / અપેક્ષાઓ / આગાહીઓ સર્વસામાન્ય પ્રકારની છે અને વ્યક્તિગત પૉલિસીધારક / ગ્રાહકોની ચોક્કસ રોકાણ જરૂરિયાતો કે જોખમ લેવાની ક્ષમતા કે નાણાકીય પરિસ્થિતિઓને ધ્યાનમાં લેતા નથી. વેચાણની પ્રક્રિયા પૂર્ણ કરતાં પહેલાં જોખમ કારક પરિબળો અંગે વધુ માહિતી અને નિયમો શરતો માટે કૃપા કરીને સેલ્સ બ્રોશરને કાળજીપૂર્વક વાંચો. કર સંબંધિત લાભ કર સંબંધિત કાયદાઓમાં આવતાં પરિવર્તનોને આધિન છે.